内容提要：华为2月26日马德里发布会与苹果2月24日年度股东大会接踵而至，消费电子进入春季新品密集发布期。、华为"鸿蒙AI+全场景生态"与苹果"Apple Intelligence+Vision Pro"的协同发力，正重塑产业链价值分配，消费电子进入"AI赋能+空间计算"的新周期。歌尔股份、立讯精密、舜宇光学三大核心龙头最值得关注。一、华为2月26日马德里发布会：鸿蒙AI向穿戴设备全面下放
华为2月26日马德里发布会的核心看点在于鸿蒙AI能力向穿戴设备的全场景下放。据产业链调研，本次发布会将重点推出搭载HarmonyOS NEXT的智能手表、TWS耳机及智能眼镜三大品类。
先说智能手表，这次搭载的是HarmonyOS NEXT，端侧鸿蒙AI大模型首次落地穿戴设备，支持离线语音助手、实时健康监测和AI运动教练。依托鸿蒙微内核架构，典型使用场景续航能达到14天，比上代提升了40%，还支持eSIM独立通话，脱离手机也能接打电话。
TWS耳机这边也不含糊，端侧AI降噪能根据环境噪音智能调整降噪深度，还有AI语音助手离线唤醒和实时翻译，支持20多个语种。配合华为视频App还能体验头部追踪的空间音频，而且能在手机、平板、PC间无缝切换，不用重新配对。
最值得关注的是智能眼镜，采用了Micro-LED光波导技术，整机重量控制在80g以内，接近普通眼镜的佩戴体验。支持AI语音助手实时交互，还有实时导航、翻译、提词器功能，而且开放第三方App接入，要构建AR应用生态。
华为手机业务已经显著复苏，为全场景生态扩张奠定了基础。这次鸿蒙AI能力下放至穿戴设备，会打开"手机+穿戴+车机"全场景协同的增量空间，从"手机单品复苏"走向"全场景生态爆发"。
二、苹果2月24日股东大会：Apple Intelligence+Vision Pro战略推进
苹果2月24日年度股东大会的核心看点在于Apple Intelligence的全面落地与Vision Pro的战略推进。
先说说Apple Intelligence，iOS 18.2正式版已经向全球用户推送，核心功能全面开放。写作工具可以在邮件、短信、备忘录等场景智能改写、校对、摘要生成。图像生成有Genmoji自定义表情和Image Playground图像创作。Siri升级后上下文理解能力大幅提升，支持连续对话和跨App操作。
不过要注意，Apple Intelligence功能仅限iPhone 15 Pro、iPhone 15 Pro Max及iPhone 16全系，这就在推动存量用户换机升级。从市场反馈看，iPhone 16系列首销表现很强劲，Pro系列占比创历史新高，Apple Intelligence功能成了推动高端机型销售的核心驱动力。
再说Vision Pro，二代产品预计2026年Q3发布，有几个关键升级。价格从一代的3499美元下探到2500美元区间，降幅约29%，降低了消费级市场的购买门槛。重量减轻30%，长时间佩戴舒适度大幅提升。visionOS应用数量突破2000款，涵盖游戏、办公、教育、医疗等多场景。
Vision Pro二代价格下探加上生态完善，有望推动年销量实现数倍增长，从一代的量级进入规模化放量阶段。苹果已经向核心供应商下达2026年Vision Pro零部件备货指引，供应链进入量产准备阶段。
这次股东大会释放了两大信号，一是Apple Intelligence全面落地推动iPhone换机周期重启，AI能力成为硬件价值重构的核心驱动力。二是Vision Pro二代价格下探推动空间计算设备从高端小众走向规模化放量。同时高毛利服务业务占比持续提升，改善整体盈利能力，估值体系向"硬件+服务"双轮驱动重构。
三、消费电子产业链的边际变化与投资机会
华为鸿蒙AI生态复苏与苹果Vision Pro放量，标志着消费电子进入"AI赋能+空间计算"的新周期。歌尔股份、立讯精密、舜宇光学三大核心龙头最值得关注，其中Vision Pro与鸿蒙生态相关产业链因从零到一的增量空间最大，边际受益最为显著。
先说第一优先级的Vision Pro产业链：Vision Pro二代2026年Q3发布，价格下探到2500美元，降幅约29%，重量减轻30%，生态应用突破2000款，有望推动年销量实现数倍增长。从零到一的空间计算设备创造全新产业链需求，相关供应链企业迎来确定性增量。歌尔股份是Vision Pro声学加精密结构件核心供应商，立讯精密是Vision Pro代工核心供应商。
第二优先级是鸿蒙AI穿戴生态：华为鸿蒙AI向穿戴设备全面下放，智能手表、TWS耳机、智能眼镜三大品类快速放量，2026年出货量预计实现快速增长。增量市场创造全新产业链需求，声学、结构件、代工等环节迎来确定性爆发。歌尔股份是华为TWS耳机加智能手表声学加结构件核心供应商，立讯精密是华为智能手表加智能眼镜代工核心供应商，蓝思科技是华为智能手表玻璃盖板加结构件核心供应商。
第三优先级是iPhone高端机型供应链，这是换机周期重启。Apple Intelligence仅限iPhone 15 Pro加以上机型，推动存量用户换机。iPhone 17系列首销表现强劲，Apple Intelligence功能显著推动高端机型销售。立讯精密是iPhone代工核心供应商，歌尔股份是iPhone声学加精密结构件核心供应商，舜宇光学是iPhone镜头加模组核心供应商。
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