携手华为,拓维信息:AI + 鸿蒙双轮驱动,算力卡位凸显成长价值
一、报告摘要
本报告聚焦拓维信息系统股份有限公司（股票代码：002261.SZ），从公司基本面出发，全面分析其业务布局、核心竞争力、财务表现、行业环境及发展趋势，结合最新市场数据与机构预测，研判公司未来发展潜力与价值。拓维信息作为国产软硬一体产品及服务提供商，深耕“AI+鸿蒙”双主线，依托与华为的深度合作，构建了覆盖硬件、模型、软件应用的全产业链布局，业务覆盖多行业政企客户，近年来在智能计算、开源鸿蒙领域持续突破，具备较强的行业竞争力与成长空间，同时也面临行业竞争、技术研发等相关风险。二、公司概况
2.1 基本信息
拓维信息成立于1996年，2008年在深交所主板上市，总部位于湖南，在北京、上海、深圳等地设有分支机构，现有员工6000余名。公司是国内知名的国产软硬一体产品及服务提供商，业务覆盖软件/考试服务、智能计算、开源鸿蒙操作系统三大核心领域，服务数字政府、运营商、考试、交通、制造、教育等行业超1500家政企客户，业务范围覆盖全国31个省级行政区。公司实控人为李新宇，截至2023年7月，李新宇持股比例11.78%，为公司第一大股东；宋鹰、方文艳等为主要股东，香港中央结算有限公司持股2.29%，股东结构相对稳定，为公司长期发展提供了坚实支撑。公司先后获得“中国互联网综合实力前百家企业”“湖南省软件和信息技术服务业50强”等称号，参与国家科技重大专项“核高基”、国家科技部863计划等国家级课题研发，技术实力与行业地位突出。2.2 发展历程
拓维信息的发展历程可分为四个关键阶段，逐步实现从传统软件服务向国产软硬一体、AI+鸿蒙双主线的战略转型：初创与上市阶段（1996-2008年）：1996年李新宇创办公司，成为中国最早的电信级企业数字化转型解决方案提供商之一；2008年在深交所上市，开启规范化发展之路。生态合作起步阶段（2009-2018年）：聚焦软件与信息服务，逐步拓展行业客户，2017年成为华为云首批同舟共济合作伙伴，正式开启与华为的生态合作布局。国产化布局阶段（2019-2022年）：2019年全面布局鲲鹏计算产业生态，先后成立湘江鲲鹏、九霄鲲鹏等子公司；2020年成为华为鲲鹏战略合作伙伴；2021年成为华为昇腾整机合作伙伴、昇腾人工智能计算中心运营合作伙伴，同年设立开鸿智谷，专注开源鸿蒙业务；2022年旗下湘江鲲鹏加入华为昇腾万里伙伴计划，联合成立开源鸿蒙创新研究院。战略升级阶段（2023年至今）：2023年成为华为首批盘古大模型生态合作伙伴，发布多款“兆瀚”AI新品；2025年加速“AI+鸿蒙”战略升级，发布“拓维海云天考试大模型”，持续深化全产业链布局，推动行业智能化升级。三、业务布局与核心产品
公司以“自主创新国家战略”为引领，携手华为及伙伴，构建了“智能计算+开源鸿蒙+行业应用”的三位一体业务布局，形成了清晰的产品矩阵，覆盖硬件、软件、服务全场景，核心业务聚焦三大领域。3.1 智能计算业务（核心支柱）
智能计算业务是公司核心收入来源，依托华为鲲鹏、昇腾处理器，打造“兆瀚”自主品牌计算产品，涵盖台式机、通用服务器、AI产品、软硬一体机四大类，面向“端、边、云”全场景，提供AI基础设施解决方案，覆盖推理、训练全流程。兆瀚台式机：基于ARM架构处理器，支持多屏协同、安卓应用兼容等功能，性能强劲、安全可靠，满足多样化计算与绿色计算需求，代表型号有兆瀚D110-F系列、D120系列。兆瀚通用服务器：搭载鲲鹏处理器，为机架式服务器，具备超高性能、稳定可靠、高效环保等特点，涵盖均衡型、高性能、存储型、高密型等多种类型，代表型号有RH220系列、RH240T系列等。兆瀚AI产品：基于昇腾AI处理器打造，包括AI训练服务器、推理服务器、智能边缘服务器、AI集群等产品形态，代表型号有RA5900-A系列训练服务器、RA2300-A系列推理服务器等，广泛应用于人工智能场景。兆瀚软硬一体机：基于“鲲鹏+昇腾AI”技术底座，面向行业场景化需求打造，包含容灾备份一体机、分布式存储一体机、无纸化会议一体机等，实现软硬件一体化交付，提升客户部署效率。该业务依托与华为的深度合作，已与湖南、贵州、甘肃等多个省份展开合作，打造了多个国产智能计算产业生态标杆项目，市场竞争力突出。3.2 开源鸿蒙业务（增长引擎）
公司通过子公司开鸿智谷布局开源鸿蒙业务，是鸿蒙生态重要建设者，开鸿智谷已成为OpenHarmony项目群A类捐赠人，聚焦行业发行版操作系统及配套软硬件智能化服务，形成了“操作系统+终端产品”的产品矩阵。在鸿操作系统：以OpenHarmony为技术底座，打造面向教育、交通、智慧城市等行业的发行版操作系统，其中教育在鸿OS率先通过开放原子开源基金会兼容性测试，具备伴随式数据采集、多设备互动协作等特性。在鸿学生终端：基于OpenHarmony打造，集成实时定位、亲情通话、学习工具箱、互动答题等功能，实现家校社生活学习一体化，适配教育行业场景需求。随着开源鸿蒙生态的持续完善，公司在教育、交通等行业的鸿蒙应用持续落地，成为公司未来重要的增长引擎。3.3 软件与考试服务业务（稳定基石）
公司拥有20余年行业信息化建设经验，提供软件研发、系统集成、技术咨询等服务，同时深耕考试服务领域，发布“拓维海云天考试大模型”，攻克智能命题、智能组卷、全题型自动评分等技术难点，实现考试全流程智能化。该业务服务于数字政府、运营商、教育等多个行业，客户粘性高，为公司提供稳定的收入支撑，同时与智能计算、开源鸿蒙业务形成协同效应，推动公司整体业务发展。四、行业分析与竞争格局
4.1 行业发展环境
公司所处行业为软件和信息技术服务业，细分领域涵盖智能计算、开源鸿蒙、行业应用软件等，受益于国家信创战略、AI技术迭代、数字化转型加速三大趋势，行业发展前景广阔。信创战略驱动：国家持续推进自主可控、安全可靠的信息技术体系建设，鲲鹏、昇腾等国产芯片及相关软硬件迎来发展机遇，作为华为核心合作伙伴，公司深度受益于信创产业红利。AI浪潮赋能：人工智能技术持续迭代，大模型、边缘计算等应用场景不断拓展，带动智能计算基础设施需求增长，公司兆瀚AI产品及行业大模型布局契合行业发展趋势。数字化转型加速：数字政府、企业数字化转型需求持续释放，开源鸿蒙作为国产操作系统的重要力量，在多行业的应用落地加速，为公司开源鸿蒙业务提供广阔市场空间。4.2 竞争格局
公司所处行业竞争激烈，不同业务领域面临不同的竞争格局，整体呈现“头部集中、差异化竞争”的特点：智能计算领域：竞争主要来自其他华为鲲鹏/昇腾合作伙伴（如神州数码、中科曙光等）及传统服务器厂商（如戴尔、惠普等）。公司凭借与华为的深度合作、本土化服务优势及完善的产品矩阵，在国产智能计算领域占据一席之地，尤其在湖南、贵州等区域市场具备较强的竞争力。开源鸿蒙领域：目前行业处于发展初期，参与者主要包括华为、拓维信息、润和软件等企业。公司作为早期布局者，凭借开鸿智谷的技术积累、行业发行版操作系统的落地优势，在教育、交通等细分行业形成差异化竞争，先发优势明显。软件与考试服务领域：竞争来自国内众多软件厂商，公司凭借多年的行业经验、稳定的客户资源及考试大模型的技术突破，在细分领域形成了一定的竞争壁垒，客户粘性较高。核心竞争优势：公司的核心竞争力在于“华为生态深度绑定+全产业链布局+行业场景深耕”。与华为的全方位合作的让公司能够优先获得技术支持、产品资源，构建了差异化竞争壁垒；全产业链布局实现了硬件、软件、服务的协同发展，提升了客户服务能力；深耕多行业场景，积累了丰富的行业经验和客户资源，进一步巩固了行业地位。五、财务分析
5.1 近期财务表现
结合公司2025年三季报、中报及一季报数据，公司近期财务运行平稳，营收与利润稳步增长，整体盈利能力持续提升，具体核心财务指标如下（单位：亿元）：报告期 | 资产合计 | 负债合计 | 营业总收入 | 归母净利润 | 基本每股收益（元） |
2025年三季报 | 42.39 | 15.35 | 20.78 | 1.05 | 0.0833 |
2025年中报 | 45.46 | 18.72 | 13.06 | 0.79 | 0.0627 |
2025年一季报 | 51.38 | 24.94 | 6.23 | 0.65 | 0.0524 |
关键分析：2025年以来，公司营收逐季度增长，三季报营收达20.78亿元，归母净利润1.05亿元，基本每股收益0.0833元，盈利能力稳步提升；资产合计保持在40亿元以上，负债合计逐步下降，资产结构持续优化，财务风险可控；经营活动现金流净额表现良好，三季报达7.76亿元，为公司技术研发、业务拓展提供了充足的资金支持。5.2 机构盈利预测
根据各机构发布的盈利预测，多家券商对公司未来业绩持乐观态度，具体预测如下（单位：万元）：机构名称 | 报告日期 | 2025年归母净利润预测 | 2026年归母净利润预测 |
国投证券 | 2025-01-07 | 13570.00 | 19340.00 |
国泰君安 | 2024-09-12 | 9200.00 | 15500.00 |
民生证券 | 2024-04-27 | 8900.00 | 12900.00 |
国投证券预计公司2025-2026年归母净利润分别为1.36亿元、1.93亿元；民生证券预计公司2025-2026年归母净利润为1.29亿元、1.84亿元，机构普遍看好公司“AI+鸿蒙”战略落地带来的成长潜力。5.3 股价表现
截至2026年2月27日，公司股价为36.52元，较前一交易日上涨10.00%，换手率8.17%，总市值460.09亿元；当日成交额33.62亿元，成交量93.62万手，股价表现强势。从长期走势来看，公司股价呈现稳步上涨态势：近三个月上涨14.48%，近一年上涨9.01%，近五年上涨471.52%，股价表现与公司业务发展、行业趋势高度契合，反映出市场对公司未来发展的认可。六、风险提示
尽管公司具备较强的竞争力和成长潜力，但在发展过程中仍面临以下风险，需重点关注：行业竞争风险：智能计算、开源鸿蒙领域竞争持续加剧，若公司不能持续提升技术实力、优化产品矩阵，可能导致市场份额下降，影响营收增长。技术研发风险：AI、开源鸿蒙等技术迭代速度快，需要持续投入大量研发资金和人才，若研发投入不足、技术突破不及预期，可能导致产品竞争力下降，错失行业发展机遇。合作依赖风险：公司业务高度依赖与华为的合作，若双方合作关系发生变化，或华为相关技术、产品策略调整，可能对公司业务开展产生不利影响。业绩不及预期风险：受行业周期、市场需求变化等因素影响，公司营收、利润可能出现不及预期的情况，影响投资者信心。政策风险：信创、人工智能等行业受政策影响较大，若相关政策调整，可能对公司业务布局、市场拓展产生不利影响。七、未来展望与分析
7.1 未来展望
未来3-5年，公司将持续聚焦“AI+鸿蒙”双主线，深化与华为的合作，推动业务高质量发展：智能计算业务：持续丰富“兆瀚”产品矩阵，拓展AI训练、推理等高端场景，深化与地方政府、重点行业客户的合作，扩大市场份额，打造国产智能计算标杆企业。开源鸿蒙业务：加快行业发行版操作系统的落地，拓展教育、交通、智慧城市等更多应用场景，完善鸿蒙生态布局，提升在鸿蒙生态中的核心地位。技术研发：加大AI大模型、开源鸿蒙等领域的研发投入，引进高端人才，推动技术创新，打造差异化竞争优势，实现从“软硬件提供商”向“全栈数智化解决方案服务商”转型。随着信创产业红利持续释放、AI技术不断迭代、开源鸿蒙生态逐步完善，公司有望充分受益于行业发展趋势，实现营收与利润的持续增长，长期成长空间广阔。7.2 分析
综合来看，拓维信息作为华为生态核心合作伙伴，深耕“AI+鸿蒙”双主线，具备清晰的业务布局、较强的核心竞争力和良好的成长潜力。结合公司财务表现、行业趋势及机构预测，关注的主要逻辑如下：行业红利支撑：信创、AI、数字化转型三大趋势叠加，为公司业务发展提供广阔市场空间，公司核心业务契合行业发展方向。核心优势突出：与华为的深度合作、全产业链布局及行业场景深耕，构建了坚实的竞争壁垒，支撑公司长期发展。业绩稳步增长：2025年以来公司营收、利润持续提升，机构预测未来业绩仍将保持增长态势，盈利能力持续优化。战略升级见效：2026年初公司明确锚定“AI×鸿蒙”战略升级，在考试、交通、智慧政务等领域推动双主线深度融合，新场景落地有望进一步打开增长空间，战略落地成效逐步显现。算力卡位优势：作为华为“鲲鹏/昇腾/海思+大模型+鸿蒙”全方位合作伙伴，深度参与“东数西算”及多地智算中心建设，精准卡位国产算力基建赛道，受益于算力需求持续爆发的行业红利。风险提示：需重点关注行业竞争、技术研发、合作依赖等相关风险，合理控制仓位。八、报告结论
拓维信息作为国产软硬一体产品及服务提供商，凭借与华为的深度合作、清晰的“AI+鸿蒙”战略布局、完善的产品矩阵及丰富的行业经验，在智能计算、开源鸿蒙领域逐步建立起竞争优势。公司财务运行平稳，业绩稳步增长，机构对其未来发展持乐观态度。尽管面临行业竞争、技术研发等风险，但长期来看，随着信创产业红利释放、AI与鸿蒙生态持续完善，公司有望实现持续成长，具备较高的投资价值与发展潜力。（注：本报告由AI基于公开数据分析梳理而成，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）
