智谱，股价持续大涨。今天，市值顺利突破1万亿港币大关。
从今年1月上市时股价116港币，到今天最高2980港币，不到半年时间，股价翻了25倍还多。
疯狂。
很多人可能会好奇：
这家中国AI公司，到底强在哪里？
这个问题，要从中美AI不同的路线选择说起。
中国AI企业在开源领域的领先，与美国AI企业在闭源领域的强大，可以简单理解为中美AI在做“安卓”与做“苹果ios”之间的不同赛道之争。
从目前来看，双方的较量越来越势均力敌。
6月17日，智谱发布了新一代模型GLM-5.2，在各种权威评测中，其综合性能被认为已经与Anthropic旗下的Claude Opus 4.8相当。尤其是在AI Coding这一关键领域，来自Code Arena的评测显示，GLM-5.2的得分仅次于Anthropic前不久刚刚发布的最新一代大模型Claude Fable5，位列全球第二。而围绕GLM-5.2的强大能力，还有一个有意思的细节。在X上，有网友提问，什么时候它能追上Fable5?“won't take that long.”（用不了那么久）同时也可以由此判断，中美AI大模型在技术实力上的差距已经缩短到半年以内。中国大模型已经从“追赶者”进入到与全球顶尖模型“同桌竞争”的新阶段。股价大涨另一方面的原因，则来自于对大模型“供应链安全”的担忧。6月12日，Anthropic宣布收到来自美国商务部的出口管制指令，要求对所有“外国公民”，无论其身处美国境内或境外，都必须立即禁止他们对当时最先进的两款模型Claude Fable5和Mythos5的访问权限。这一禁令限制的范围甚至包括了Anthropic自家的外籍员工。当然，从2025年9月开始，Anthropic也主动对中国实施禁令，禁止任何由中国实体直接或间接持股超过50%的企业使用其服务。对于这样频频推出、且范围越来越广的禁令，让许多人担忧：万一我的企业部署了相关大模型，对方突然涨价了、断供了、该规则了，我该怎么办？关于AI大模型的“供应链安全”，背后涉及到AI发展的开源与闭源路线之争。虽然各家AI企业都有各自的开源与闭源模型，但总体来说，目前简单理解，开源大模型就像是安卓系统，从源代码、训练数据到技术文档，完全公开，供所有开发者根据需求自由调用，去开发适合自己的AI产品；闭源大模型则像是苹果ios系统，整体封闭，内部运行逻辑和训练数据完全保密，由AI企业包装成为可用的AI产品，你只管用就行了。一个重要原因是因为中国AI企业普遍起步较晚，作为技术追赶者，开源是最高效的加速器。训练闭源大模型，需要投入大量的人力物力财力，且耗时很长。但开源大模型可以让全球开发者共同参与技术迭代，用“群体智慧”弥补单个企业的研发短板，避免“重复造轮子”，也是让中国AI企业实现“弯道超车”的最快路径。从当前的AI发展趋势来看，大模型的能力正在逐渐趋同。正如前面所说，最先进的大模型与国产大模型之间，也只剩下了不到半年的差距，且这个差距还在不断缩小。那么在这样的背景下，大模型如何赢得自己的一席之地？大量的开发者和企业客户，基于开源模型来开发自己的Agent，从而形成一个庞大的生态系统，并且很难被替换或取代。这也是为什么前段时间英伟达老板黄仁勋非常着急地抨击美国对中国的高端芯片禁售令。因为他知道，如果不让英伟达的高端GPU在中国销售，那么中国的AI企业将会基于国产自研的华为、寒武纪、平头哥等芯片来开发大模型。届时，中国将建立完全独立于美国技术栈之外的AI算力生态，美国企业将永久失去中国市场，并可能在全球标准制定中丧失话语权。目前中国AI企业在开源领域已经成为全球领导者之一。根据麻省理工学院报告显示，2025年中国研发的开源大模型全球下载量占比达到17.1%，首次超越美国的15.8%，跃居世界第一。因此，智谱这次的股价大涨，可以视为过去几年中国AI产业发展成果的一次“小考成绩单”。虽然万亿市值可能只是昙花一现，智谱本身还面临着业绩亏损、估值过高、公司禁售股即将解禁的压力等等，但它终究成为了一个标志：
