我们的 2026 年第一季度各市场行业展望针对全球 37 个经济体、15 个行业提供经营表现与信用风险前景
安卓信用保险（Atradius）发布最新版《各市场行业展望》，由公司承保专家提供各行业经营表现与信用风险评估。报告覆盖欧洲、美洲、亚太地区代表性市场的重点行业，反映全球经济活动状况。
本次总计发布 555 份展望：其中 149 份为低风险等级，212 份为中等风险，另有多达 194 份被列为高风险。食品、制药、金融服务、化工、电子 / 信息通信技术（ICT）、农业的前景优于整体基准水平；机械 / 工程与服务业维持中等风险；运输、汽车、耐用消费品、造纸行业风险偏高；前景最为疲弱的行业集中在建筑、金属 / 钢铁、纺织。
欧洲：2025 年 8 月以来变化
比利时
电子 / 信息通信技术（ICT）—— 从疲弱上调至一般
近几个月来，该行业付款延迟情况与信用保险索赔数量有所下降。电子行业实现温和增长，2023–2028 年复合年增长率仅为 0.5%。比利时电气机械与电子产品出口额约 120 亿欧元，全球排名第八。其他增长动力包括电子产品领域电子商务兴起，以及电子相关行业对数字技术的广泛应用。
金融服务 —— 从一般上调至良好
比利时银行资产负债表多元化，非贷款类资产占比较高，相比部分其他市场的银行，受货币政策变化影响更小。金融行业资本充足，严格的监管与近期强劲的盈利能力提供支撑。近几个月信用风险有所改善。核心业务表现稳健、数字化创新、监管环境稳定以及技术驱动的效率提升，共同推动该行业 2025 年发展势头好转。
造纸 —— 从惨淡上调至疲弱
该行业信用风险有所改善，2025 年下半年付款延迟情况减少。电子商务增长以及环保包装转型，推动企业对先进制浆技术、再生纤维使用和更清洁生产流程进行投资。但重大挑战依然存在：数字化导致印刷与书写纸需求出现结构性下滑；能源密集型生产与纸浆价格波动推高运营成本，同时来自全球南方低成本生产商及欧盟邻国的激烈竞争持续挤压利润空间。
纺织 —— 从惨淡上调至疲弱
该行业信用风险有所改善，2025 年下半年付款延迟情况减少。行业产值预计约 18 亿欧元，在产业用纺织品与可持续面料需求上升的推动下，呈现小幅正增长，扭转了多年停滞局面。但重大挑战依然存在：实体零售商利润微薄，且面临来自电子商务的日益激烈竞争；劳动力成本高企以及能源价格仍处高位仍是主要担忧。
丹麦
农业 —— 从疲弱上调至一般
农产品价格正在回升，提振谷物与饲料企业经营表现。但农业设备投资依然偏低，导致评级未能上调至 “良好”。
法国
农业 —— 从疲弱上调至一般
受恶劣天气影响，法国 2024/25 年度谷物与农作物生产表现疲软，预计 2025/26 年度将出现反弹。但谷物价格偏低持续给农户带来压力，劳动力短缺问题依然存在。信用保险索赔数量有所下降。
电子 / 信息通信技术（ICT）—— 从良好下调至一般
信用风险仍相对温和，网络安全解决方案等高附加值产品需求依然活跃。但经济不确定性加剧，使得企业不愿在信息技术硬件上大举投资，给该细分领域带来压力。
荷兰
化工 —— 从一般下调至疲弱
荷兰化工产量仍较峰值水平低 20% 以上，无复苏迹象，现代化改造投资有限。能源价格持续高企与严格的环保规定挤压利润，导致工厂关闭与资产剥离。受行业盈利下滑与杠杆率高企影响，信用风险上升。
波兰
耐用消费品 —— 从疲弱上调至一般
经济增长、宽松财政政策、利率下调与通胀回落支撑了消费支出。半耐用与耐用消费品销量上升，显示消费者愿意进行大额采购。2026 年最低工资涨幅将远低于往年，有助于降低生产商与零售商成本。
机械 / 工程 —— 从疲弱上调至一般
2025 年机械生产明显回升，前景保持积极。在欧盟资金拨付加快的支撑下，资本品投资预计将推动 2026 年增长。农业机械国内需求在连续三年大幅下滑后正在回升。
英国
农业 —— 从疲弱上调至一般
尽管面临恶劣天气、脱欧后行政流程繁琐等典型挑战，该行业主体仍为历史悠久、财务稳健的企业。近几个月信用风险有所改善。
美洲：2025 年 8 月以来变化
加拿大
金属 / 钢铁 —— 从一般下调至疲弱
钢铁行业经营表现走弱，美国征收 50% 关税切断了加拿大钢铁企业主要出口市场，并开始影响销售与利润。钢铁生产商正大力推行成本削减措施，裁员现象出现。联邦与省级政府已开始提供贷款支持该行业，并要求获得政府合同的企业采购加拿大钢铁，以帮助稳定行业。
墨西哥
汽车 —— 从一般下调至疲弱
预计 2026 年墨西哥汽车产量将下降 1.1%。美国新增进口关税与监管壁垒推高生产成本、延长供应周期，导致付款放缓。不确定性加剧可能抑制投资。原始设备制造商与供应商必须调整生产策略，以应对波动加剧的环境。
食品 —— 从一般上调至良好
2025 年，墨西哥食品饮料行业展现出活力、创新能力与对新趋势的适应性。但结构性挑战依然存在，尤其是在可持续性、产品可负担性与国际竞争力之间实现平衡。
运输 —— 从一般下调至疲弱
随着 2025 年关税驱动下的提前采购效应消退，预计 2026 年该行业增长将放缓。行业对美国关税政策变化的敏感度依然很高。货运领域存在货物盗窃、边境延误与司机短缺等长期问题。近年贸易行政流程增多，增加了管理负担。前景高度依赖美国经济状况以及《美国 — 墨西哥 — 加拿大协定》（USMCA）重新谈判结果。
美国
运输 —— 从一般下调至疲弱
美国货运行业受到消费者信心下滑与关税相关经济不稳定的冲击，耐用品与非耐用品运输需求下降。对加拿大与墨西哥贸易走弱影响陆路运输，尤其是货运行业。劳动力短缺导致延误与成本上升，限制性移民政策可能使问题进一步恶化。美国货运市场正经历艰难的再平衡过程，货运量低于季节性预期，小型运营商加速退出。
亚洲及大洋洲：2025 年 8 月以来变化
越南
耐用消费品 —— 从一般下调至疲弱
家庭仍优先购买必需品，国内消费复苏乏力。受全球经济放缓与美国关税影响，出口市场前景不确定。零售商与生产商可能面临现金流收紧，整体经营表现走弱。该行业付款违约情况有所增加。
建筑 / 建材 —— 从一般下调至疲弱
受监管收紧与融资渠道受限影响，越南房地产市场仍承压。2026–2027 年项目预售缓慢，开发商可能面临流动性约束。尽管政策利率处于低位，银行对房地产行业的信贷仍受到严格管控，预计 2026 年放贷仍将受限。
什么是《各市场行业展望》？
安卓信用保险（Atradius）《各市场行业展望》是一份全球图表，由专家对不同行业与市场的经营表现和信用风险进行解读。报告覆盖 37 个代表性经济体的 15 大行业。基于安卓信用保险（Atradius）专业风险分析师的洞察，每个行业 — 市场组合均被赋予一个评级：优秀、良好、一般、疲弱、惨淡。
•优秀：信用风险状况稳健，经营表现强劲
•良好：信用风险可控，经营表现优于长期趋势
•一般：信用风险处于平均水平，经营表现稳定
•疲弱：信用风险相对偏高，经营表现低于趋势水平
•惨淡：信用风险状况不佳，经营表现疲弱
这些承保专家分布在全球各专业中心，确保每一项评估都反映当地实际情况，并基于实地调研信息。这一方式凸显了安卓信用保险（Atradius）风险管理体系的优势，以及其预判全球贸易挑战的能力。
重要提示：本图表提供了强有力的概览，但需注意，风险并非存在于国家或行业层面，而是存在于单个买家身上。这正是信用保险的真正价值所在：我们的承保专家能够对全球几乎任何一家买家给出有保障、近乎即时的判断，帮助企业放心开展贸易。
本文所涉观点均为原文呈现，不代表译者的任何立场、观点或主张，不构成任何投资建议，也不承担任何责任。
